基金经理：白酒板块基本面有望加速改善******
全市场最大白酒基金——招商中证白酒指数基金日前披露2022年四季度报告 。与2022年三季度获得净申购不同，四季报显示，该基金总份额从三季度末 的615.91亿份下降至四季度末的593.66亿份 ，四季度基金净赎回超过22亿份。
招商基金表示，2022年10月份 ，由于受到外部环境的影响 ，市场部分资金选择卖出大消费板块尤其是白酒板块 。对于白酒板块的机会，招商中证白酒指数基金的基金经理侯昊认为 ，白酒板块逐季加速改善 的预期非常强烈。未来 ，恢复的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期投资价值 ，白酒板块有望迎来基本面修复的第二轮催化 。
去年四季度出现净赎回
侯昊管理 的招商中证白酒指数基金在2022年四季度末 的规模为683.95亿元 ，股票仓位较前一季度略有提升，达到94.03% 。2022年四季度期间 ，该基金A类基金份额本期利润约12.07亿元，C类基金份额本期利润约3.33亿元。
招商基金表示 ，2022年10月份 ，市场部分资金卖出了大消费板块尤其 是白酒板块 。但是，后来证明这部分资金反应过度 ，所担心的事情并没有演绎成最悲观的情况 ，悲观 的市场环境给予了较好的建仓时点和纠偏机会 。
此外，侯昊管理 的其它产品2022年四季报也均已出炉。中国证券报记者梳理发现，截至2022年四季度末，侯昊最新管理规模仍在900亿元以上，较前一季度末减少约10亿元 。其管理的另一只百亿规模基金——招商国证生物医药指数基金也出现净赎回，2022年四季度净赎回超7亿份。其管理的招商中证新能源汽车份额增长显著，2022年四季度净增长1.25亿份 ，增幅约20% 。
股票仓位上 ，招商中证新能源汽车股票仓位出现提升 ，2022年四季度末股票持仓较前一季度末提高1.14个百分点；侯昊管理 的招商中证物联网主题ETF2022年四季度末的股票仓位较前一季度末降低1.96个百分点 。除此之外 ，其管理的其他多只基金的股票仓位变动幅度均不到1个百分点 。
具备长期投资价值
作为最大白酒基金的管理者 ，侯昊发表了对白酒板块2023年走势 的看法。
侯昊表示，目前市场对于白酒“开门红”的情况仍有争论。现在一致 的预期 是疫情防控政策优化后 ，消费领域受到的短期冲击仍然存在。白酒板块近期有了较大幅度反弹，我们也从最悲观的情绪中缓过来 ，并有了一波阶段性 的浮盈筹码。
他说 ，更为重要 的是 ，虽然2023年市场对白酒板块的一致预期是“没有亮眼 的开门红” ，但逐季加速改善的预期非常强烈 。未来 ，恢复 的确定性和经济复苏下的基本面逻辑将支撑板块长期 的投资价值。
侯昊认为，近年来白酒龙头的优势不断扩大，价位升级和品牌集中趋势也没有改变。时间越长会越接近最后 的事实：第一波催化 是情绪和信心 的修复，无关基本面；第二波 是经济复苏下基本面的修复，这或成为催化中长期趋势 的最重要原因 ，内需刺激政策将在未来给予产业更强有力 的信心来源和基本面支撑。
对于2023年的整体市场行情 ，侯昊认为，触底-复苏-改善将 是非常重要的主线 。在不同 的情景下 ，市场都将迎来投资中共识最多的时间窗口 。在确定性变大 ，风险偏好上升时 ，弹性更大的成长板块将更为受益。重回增长逻辑将重塑估值体系 ，在确定性变强 的时间点，除了修复外将获得额外弹性的空间 。
“我们更需要一份客观和冷静 的判断，越长期的产业逻辑和发展方向，随着时间的推进，会过滤短期的噪音 ，更接近于事情 的真相，这也是我们值得长期判断和相信的依据。”他认为，只有最接近于长期真相的事实判断和决策才能获得价值成长 的空间。
航拍宁夏沙湖冬日美景******
航拍宁夏回族自治区石嘴山市境内 的沙湖旅游景区。 于晶 摄
航拍宁夏回族自治区石嘴山市境内 的沙湖旅游景区。 于晶 摄
航拍宁夏回族自治区石嘴山市境内的沙湖旅游景区 。 于晶 摄
航拍宁夏回族自治区石嘴山市境内的沙湖旅游景区。 于晶 摄
航拍宁夏回族自治区石嘴山市境内的沙湖旅游景区。 于晶 摄
11月29日 ，航拍宁夏回族自治区石嘴山市境内 的沙湖旅游景区 ，湖润沙 ，沙拥湖 ，远山 、沙漠 、湖水 、芦苇等元素构成了一幅冬日美景。
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